富瑞：予滔搏“买入”评级 目标价7.9港元

富瑞发布研报称，相信滔搏（06110）管理层对全年度指引未有纳入扩大回佣及Adidas新零售模式，认为指引似乎过于保守，后续预计指引及市场对其预测有上行空间，评级“买入”，目标价7.9港元。

据悉，滔搏管理层指引全年度销售同比跌高单位数，盈利同比预计跌35%至45%，tp钱包官网下载并将指引利润率收缩归咎于折扣扩大及线上管线贡献占比增加。富瑞认为其利润率假设过于保守，因该行渠道调查发现品牌回佣开始流入，预计将抵销折扣扩大影响。此外，Adidas向分销商提出更佳合作条款将支持滔搏资本状况及现金流。

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