3年半亏77.73亿元！曹操出行IPO上市之路挑战重重

10月30日，曹操出行向港交所更新上市招股书，再次引发广泛关注。

曹操出行成立于2015年5月21日，由吉利控股集团孵化。一旦上市成功，曹操出行有望成为李书福拿下的第10个IPO。

截至目前，曹操出行经过3轮融资，累计融资超过28亿元，B轮投后估值170亿元。

持续亏损的财务压力

曹操出行的财务数据显示，公司在2021至2023年及2024年上半年的营业收入呈现增长态势，分别为71.53亿元、76.31亿元、106.68亿元和62亿元。

这显示出公司的业务规模在不断扩大。截至2024年6月30日，曹操出行的运营范围已经覆盖83个城市，较2023年底增加六成。

不过，曹操出行的净利润仍然处于亏损状态，尚未扭亏为盈。2021年至2023年以及今年上半年，亏损分别为30.07亿元、20.07亿元、19.81亿元和7.78亿元，tp钱包累计亏损高达77.73亿元。

如果持续亏损，或对公司的长期发展构成了重大威胁。截至2024年三季度底，曹操出行现金及等价物为7.78亿元，流动负债总额93.27亿元，流动负债净额72.7亿元。以此观之，公司负债水平比较高。

重资产运营的挑战

在网约车市场的激烈竞争中，曹操出行以独具特色的“新能源汽车+公车公营+认证司机”的B2C模式崭露头角。这种模式使得曹操出行对司机和车辆具有较强的掌控权，但作为一种重资产运营模式，也可能令资金状况捉襟见肘。

由于是直接雇佣司机，曹操出行需要支付司机工资、补贴、福利等费用，这成为公司运营成本的重要组成部分。随着司机和车辆数量增加，相关运营成本将会不断攀升。同时，曹操出行提供的车辆需要定期维护和保养，并且车辆折旧费用随着使用时间增长也在不断增加。